Groupon：革命性的商业模式还是一场“骗局”

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2008年11 月成立，短短两年创下人类史上最快突破10亿营收大关的Groupon，经历了疯狂成长，疯狂采购，拒绝了Google的高价收购之后，终于在日前决定要申请挂牌上市了。问题Groupon不申请还好，一提出申请，这下所有的财务资料全部跟着被摊在阳光下检视。

经历一番仔细研究之后，北美科技圈发现这些数字出现了大问题。原来Groupon 财务杠杆高得离谱—拥有2.9 亿现金资产却背负5.2 亿短期负债，也就是说这家公司随时面临倒闭的风险。更夸张的是前两轮增资总共募得美金 10.8 亿美金，理论上应该要通通拿来改善这些财务缺口，但奇怪的是该公司却把其中9.3亿拿去赎回创办人和早期投资人的股票。

这让大家非常质疑，尤其当你已经知道这么快就要申请上市，理论上挂牌后股票绝对比上市前增资时值钱，那为什么还要提早下车？难道你怕这家公司撑不过闭锁期（上市后大股东会有一段时间不能卖股票），你还来不及退场，股价就已经躺平？

于是一堆人跳出来大骂这是一场Groupon骗局–Grouponzi他们称 （从 Ponzi Scheme 来的），宣称Groupon 正在进行一场大型非法吸金游戏。这些指控的细节，中文网志已经有不少讨论，大家可以看看MMDays或是36氪的分析，我就不在这里赘述。

更重要的是Groupon还是Grouponzi，我认为有一些点没有充分被讨论，但你们必须看清楚：

主顾客—餐厅为什么要用 Groupon？绝对不只是营销两个而已。任何经营餐饮业的人都知道，能不能抓住经常回店的主顾客 （Core Customers），才是餐厅生存最重要的关键。这件事情我们之前就讨论过，但目前为止，我还是没有看到有效的证据。为了证明这一点，我弄了一个小调查，如果你曾经用过Groupon或是类似的服务，请把你的经验和大家分享，只需要花你30秒的时间，明天我会把结果公布出来。

瑜珈教室—当你批评 Groupon 和类似的服务时，如果他们发现无法防守餐厅主顾客这个点，就会开始搬出其实我们是设计给瑜珈教室的说帖 （虽然他们推出的餐厅团购远大过其他类别）。这个说法的意思是瑜珈教室有固定成本，所以每多加一个学员，无论是什么价钱买的，都是赚到。这个假设有两个很大的问题：一、没有考虑到排挤效应—教室里面突然多了很多玩票性质学员，对原本长期付全额的会员是很大的负面价值。二、没有考虑到资讯是流通的—一旦老学员知道了这样的事情，久而久之他们也不续约了。

消费者疲劳—天天吃素，偶尔大鱼大肉，或许很刺激。但是当消费者习惯了5折，不久之后这样的折扣将一点也不吸引人，Groupon如何继续让消费者觉得刺激，还是一个问题。

餐厅作弊—餐厅不可能长期赔本经营，况且价位是他们自己订的，可以先拉抬，再打折。近来已经有消费者开始发现有些Groupon档次并没有真的比较便宜，这将更进一步伤害这个服务的长期品牌形象。

所以，没错Groupon是一个革命性的商业模式，但是能不能长期经营我仍旧高度怀疑。如果你愿意，请帮助我们更了解身为使用者的看法，这会让整件事情更加明朗。

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