古永锵：华尔街增发归来给创业家三点忠告

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中国概念股的诚信伤不起！

最近媒体与投资界的朋友，见到我都会问这样的问题：中国概念上市窗口期是否即将关闭？2011年，许多新上市的中国概念股为什么纷纷跌破发行价？中国概念到底有没有泡沫？优酷如何顺利完成这次的增发？……

我想把我们5月赴美增发的经历拿出来与诸位创业家分享。

5月中旬，我和我们CFO刘德乐去美国沟通增发事宜，相信大家都已经从媒体报道得知了，5月20日优酷完成了自赴美上市之后的首次增发，融资总额达到近6亿美元，而其中优酷将融资约4亿美元。我想说的是，这次增发和半年前——2010年12月8日优酷赴美上市与投资者见面时相比，情况确实发生了很大变化。

坦诚地说，这次增发的全过程并不轻松。随着中国概念股持续在华尔街股市遇冷，中国公司融资上市的大门开始出现关闭趋势。为什么？因为最近资本市场对中国概念股产生了诸多质疑和压力，更多来自部分中国上市公司的诚信危机表现：有修改财务报表的、有股权变更的、有擅改运营数据的……在多场与投资人的沟通中，60分钟的会谈，10多分钟谈的都是对这些同行不诚信后果的关切。优酷最终获得增发，应是投资者和市场对优酷一直以来秉承的真实、诚信、透明的信念和操守的肯定，但在这里我想说，中国概念股的诚信伤不起！

大家应该记得，去年12月8日优酷上市当日，股价大涨161%，创下美国IPO市场自2005年8月百度上市以来的单日最大涨幅。当当网也狂涨86.94%，投资界为“优酷响当当”欢呼雀跃，打开了中国概念赴美上市潮。

“猜着了开始，但没猜透结局。”这漂亮的开场，仅仅半年后开始逆转——一系列公司跌破发行价，投资人热情开始消减。为什么？我想说的是，“优酷响当当”是靠诚信敲开的“时间窗口”，但很遗憾，半年后，“时间窗口”因诚信而出现关闭迹象。我在这里想说，有没有泡沫决定于中国概念是不是对投资者“诚信”，好公司不必急急忙忙去赶时间窗口，任何时候时间窗口都会为你打开；而匆忙包装上市，最终会拖累“中国概念”，害了自己！

上市不是圈钱，更不是短期行为。而是一个新的起点，其实未来的征途仍漫长。好的公司会利用上市带来的资金及品牌提升，迅速增加技术投入、改善用户体验、扩大用户规模，拉开与对手的差距。同时，打造产业链的共赢。而不是勉强上市、流血上市，或者造假上市。

我还要再次强调一点：除了不要急，还要记得不要贪，要抵御住诱惑，让投资人能赚到钱。优酷上市的时候，没有过高定价，短期来看，我们拿到的钱会少些，但我们从投资人处赢得了好口碑。大家也看到，优酷股价在上市后有出色表现，这对我们增发再融资4亿美元打下了坚实基础。我们的现金储备现在已经比肩一些老牌的互联网公司。这是一种良性循环。这是我之前一直强调的“喜欢帮别人赚钱”。

基于以上观点，对于那些即将上市或者正在创业中的公司，我提出做三点忠告供大家参考：

一、坚守诚信。诚信是伤不起的，对行业，对用户，对员工，对客户，对投资者都要说到做到；

二、坚定信心。对于好的公司而言，资本市场的大门会永远敞开，不必抢时间窗口；

三、戒急戒贪。不要匆忙包装，赶着急急忙忙去上市；不要贪婪，只有帮别人挣到钱，大家赢你才能赢。

我坚持认为，优酷作为一个上市公司，除了要对用户负责，我们也要对投资者负责，更要对中国上市公司的集体口碑负责。

我们CFO刘德乐也说起过，相对于同样聪明勤奋的人，我们的运气好一点。相对于运气同样好的人，我们更加聪明勤奋一点，相对于同样聪明勤奋并且运气好的人，我们要更“厚道”些。

今年6月21日，是公司五周年的生日。5年来，优酷能够从无到有，有幸成为目前中国领先的视频公司，与我们内心的坚守有关。

与各位创业家朋友共勉！

2011年6月

创业家