京东财报解读：增速放缓 亏损持续

wz***

　　京东发布2015财年第三季度财报，数据显示京东第三季度GMV(成交总额)达人民币(下同)1150亿元，同比增长71%。净营收为441亿元，同比增长52%。

　　昨日晚间，京东发布2015财年第三季度财报，数据显示京东第三季度GMV(成交总额)达人民币(下同)1150亿元，同比增长71%。净营收为441亿元，同比增长52%。

　　消极：增速放缓，亏损持续

　　

　　京东相关财务数据

　　从图表数据可知，京东第二季度财报显示GMV为1145亿元，净营收为495亿元;第一季度本季度GMV为878亿元，净营收为366亿元。相比之下京东第三季度GMV环比增速放缓。

　　

　　阿里相关财务数据

　　对比上表阿里巴巴近几个财季的数据可知，我国电商行业收经济下行影响，虽然仍保持增长，但增速出现放缓现象。

　　第三季度虽为销售淡季，但京东第三季度GMV为1150亿元，相比上季度的1145亿元仅有5亿增长，远低于第一季度到第二季的几百亿增长，相比之下商业模式类似的天猫仍有几百亿增长，京东追赶天猫的速度已经放慢。

　　虽然本季度毛利率升至13.8%，但第三季度净营收由第二季度的459亿元降至441亿元，首次出现负增长状况。

　　京东第三季度归属于普通股股东的净亏损为5.308亿人民币元，净利润率为-1.2%。而第二季度净亏损为5.104亿人民币，净利润率为-1.1%。京东亏损仍幅度变化不大，但在持续。

　　在第三季度中京东加大自建物流投入。京东在广州和武汉正式启用了两座新的“亚洲一号”区域物流中心，包括2014年启用上海“亚洲一号”物流中心，目前公司共拥有三座“亚洲一号”物流中心。

　　美国投资咨询机构J Capital的分析师Annie Stevenson-Yang 6月份曾发布报告，称与类似的苏宁相比，京东物流成本过高，其土地购买成本是苏宁的3至4倍，苏宁COO侯恩龙也在本月初接受媒体采访时表达了同样观点。未能控制物流成本是京东亏损的原因之一。

　　此外本季度财报显示资金被用在了市场费用、设备采购、基础设施建设和新业务投入中。其中包括迁址亦庄亦庄的京东集团总部，以及京东金融、京东到家、京东海外购业务。

　　受和腾讯系合作影响，京东第三季度财报显示年度活跃用户数由截止2014年9月30日的12个月期间的8280万增长至截止2015年9月30日的12个月期间的1.319亿，同比增长59%，环比增长11.8%。然而第三季度京东完成订单量为3.297亿，与第二季度的3.056亿仅有约7.89%的增长，订单增长率不及活跃用户增长率。

　　持续亏损的京东在本财季中还宣布关闭拍拍网瘦身，第三财季财报显示公司总交易额为1150亿人民币，而除去拍拍的交易额为1110亿。与京东相比拍拍的规模已经很小了。

　　京东在亏损状况下决定放弃拍拍网，并于双11前夕公布，借口C2C模式假货监管较难以讽刺竞争对手。除去拍拍网后，京东GMV同比增长率上升了5个百分点。

　　拍拍网曾是去年腾讯与京东合作的嫁妆，拍拍网前总裁蒉莺春在接受媒体采访时曾表示，拍拍网在并入京东后3-5年内不会以盈利为目的，同年7月蒉莺春也宣布离职。

　　积极：Q4预计超预期，闪购亮眼

　　京东在财报中预计，公司第四财季营收将达到510亿元至525亿元之间，同比增长约为47%至51%之间，超过市场预期。受到此消息影响，京东盘后股价上涨7.70%。

　　第三季度闪购的GMV占比大于1%，同比增长超过300%。 虽然京东的闪购GMV还仅仅是唯品会的15%不到，体量还较小，但唯品会的增长速度本季度仅为61%。可预计未来京东的高增速闪购业务将侵蚀唯品会的市场份额，导致唯品会股价下跌8.09%。

　　京东第三季度财报还显示，通过移动端起到完成的订单量为52%，同比增长超过210%。收“京滕计划”影响与第二季度的47%移动端完成订单量相比仍处于扩大趋势。

　　刘强东表示通过微信、手机QQ等渠道，京东已触达更多移动互联网消费者。(中奇)